來源：招股書

坐落於長江三角洲的國富氫能於2024年3月20日向港交所遞交招股書，擬在香港主機板上市，這是公司第1次遞交上市申請，聯合保薦人為海通國際和中信證券，公司是氫能裝備一體化解決方案提供者。 2023年營收為5.22億元，Elon Musk XRP investment淨虧損0.75億元，有所收窄。

氫能產業迎來利好。今年氫能首次進入政府工作報告。 《政府工作報告》指出，要“加速前沿新興氫能、新材料、創新藥等產業發展”，將氫能視為培育新興產業的柴犬幣重要方向。

3月19日，從中國石化新聞辦獲悉，為推動我國氫能交通產業發展，解決目前製氫加氫一體站建設的標準空白，中國石化聯合國內數十家氫能頭部企業發布了國內首個《氫氣加氫一體站技術指南》團體標準。

氫能產業公司資本化也逐漸加速。在港股市場上，目前已有兩家氫燃料電池上市企業－億華通以及國鴻氫能。 2月29日，氫燃料電池企業重塑能源也首次向港交所遞表。

國富氫能首次遞表

LiveReport獲悉，江蘇國富氫能技術裝備股份有限公司（以下簡稱「國富氫能」）於2024年3月20日於港交所遞交上市申請，擬香港主機板上市，這是pi幣可以領出來嗎？該公司第1次遞交上市申請，聯席保薦人為海通國際及中信證券。

公司曾於2022年6月向上交所遞交上市申請，擬科創板上市，後於2022年11月因審核程序不確定性，主動撤回科創板IPO申請。

該公司是中國領先的氫能裝備一體化解決方案供應商，專注於氫能的「製、儲、運、加、用」全產業鏈核心設備的研發與製造。

因位於長江三角洲地區戰略位置，交通便利，鄰近港口，1sol 多少臺幣？公司擁有豐富的供應鏈資源，公司也致力於成為全球氫能核心裝備供應鏈的中心。

本公司主要提供四種設備產品：(i)車載高壓供氫係統及相關產品；(ii)加氫站設備及相關產品；(iii)氫氣液化及液氫儲運設備；及(iv)水電解製氫設備及相關產品。

來源：招股書

根據招股書，公司重點發展中國的交通運輸領域，開發與製造氫燃料電池汽車核心零件（即車載高壓供氫係統）及氫能運輸基礎設施（即加氫站）的設備，2023年分別營收佔比57.6%和23.6%。

來源：招股書

以2023年國內車載高壓供氫係統的銷售計，公司排名第一，市佔率為30.4%。且自2019年至2023年，公司的車載高壓供氫係統及相關產品銷售量連續五年維持全國第一，每年市佔率為30.0%以上。

以在中國已建的設備公司設備的加氫站數量計，2023年公司排名第一，市佔率25.7%。此外，以相同口徑計，公司在2019年至2023年連續五年維持全國第一，每年市佔率為25%以上。

財務分析

截至2023年12月31日止三個年度2021、2022、2023：

收入分別約為人民幣3.29億元、3.59億元、5.22億元，年複合成長率為25.96%；

毛利分別約為人民幣0.32億元、0.39億元、0.93億元，年複合成長率為71.42%；

研發開支分別約為人民幣-0.42億元、-0.43億元、-0.39億元，年複合成長率為-3.24%；

淨利分別約為人民幣-0.75億元、-0.96億元、-0.75億元，年複合成長率為-0.14%；

毛利率分別約為9.65%、10.85%、17.87%；

研發佔虧損比分別約55.45%、44.42%、52.05%。

來源：LiveReport大數據

公司三年營收、毛利大幅提升，2023年增長最為顯著，主要原因是：1、車載高壓供氫係統和加氫站設備產品收益增加；2、新增氫氣液化及液氫儲運設備、水電解製氫設備及相關產品的收益，且氫氣液化及液氫儲運設備毛利最高，達26.6%。目前公司錄得淨虧損，2023年有所收窄。

來源：招股書

截至2023年12月31日，公司經營活動現金流轉正，0.08億元，帳上現金3.33億元。

行業前景

車載高壓供氫係統市場規模

氫燃料電池汽車產業的成長已經並將繼續推動車載高壓供氫係統市場的發展。全球及中國的車載高壓供氫係統市場在過去五年經歷了成長，預計未來五年將繼續快速擴張。

全球車載高壓供氫係統銷量2019-2023年複合成長率達9.7%，預計2024-2028年高壓供氫係統銷量的複合成長將達到77%；國內的成長更快，2019-2023年高壓供氫係統銷量複合成長率達19.7%，預計2024年-2028年將達86.9%。

來源：招股書

產業地位

車載高壓儲氫瓶產業及車載高壓供氫係統產業均相對集中。於2023年，以銷量計，前五大參與者合計佔車載高壓儲氫瓶產業市佔率的86.3%。公司在中國所有車載高壓儲氫瓶供應商中排名第一，佔中國車載高壓儲氫瓶產業市場份額的29.4%。

來源：招股書

於2023年，以銷量計，前五名參與者合計佔車載高壓供氫係統產業市場份額的86.9%。公司在中國所有車載高壓供氫係統供應商中排名第一，佔中國車載高壓供氫係統產業市場份額的30.4%。

來源：招股書

同業公司IPO對比

本次選取的同行業對比公司為：中集安瑞科（3899.HK）及京城機電股份（0187.HK）

中集安瑞科營收成長主要來源為儲運裝備、車載儲氫瓶及供氫係統，其氫能設備業務持續較快成長，氫能儲運裝備、車載儲氫瓶及供氫係統銷售額皆上昇明顯。

京城股份主營氣體儲運裝備製造，目前正與各大車廠合作，進一步拓展氣體儲運市場。公司主營的天海品牌氣體儲運裝備在業界處於領先地位。本公司已完成高壓儲氫瓶開發，將拓展車用儲氫技術相關產業鏈。

來源：LiveReport大數據

主要股東

鄔先生和王先生透過新雲科技持股19.07%；鄔先生單獨持股3.47%；員工持股平臺持股4.34%；前投資者持股73.12%。

前投資者包括湧源鏵能、遨問創投、金浦智能、共青城投資等。

來源：招股書

管理層情況

來源：招股書

上市前融資

來源：LiveReport大數據

中介團隊

根據LiveReport大數據統計，國富氫能中介團隊共9家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現一般；公司律師共計3家，綜合項目數據一般。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

根據LiveReport大數據統計，海通國際保薦計畫首日破發率為24.29%；中信保薦計畫首日破發率為25%

來源：LiveReport大數據